Als je Ethereum Spot ETF’s bij de lancering hebt gekocht, sta je nu ongeveer 25% in de min. Ondanks dit verlies, blijft Ethereum (ETH) overgewaardeerd. Hier is waarom.
Waarom Ethereum nog steeds overgewaardeerd is
Als asset ontleent ETH zijn waarde aan schaarste (zoals Bitcoin) of aan een functie van (huidige en toekomstige) opbrengsten. Echter, de huidige prijs van ETH weerspiegelt dit niet accuraat.
Deflatoir of niet?
Na de Merge is ETH mogelijk deflatoir geworden, zij het periodiek. Belangrijker is dat de Ethereum Foundation (EF) de hoeveelheid ETH op de markt op elk moment kan aanpassen. Dit betekent dat zelfs als het huidige “monetaire systeem” gunstiger lijkt, dit in de toekomst kan veranderen. De EF heeft al laten zien bereid te zijn dergelijke wijzigingen door te voeren. Dus, ETH is schaars totdat het dat niet meer is.
Dalende Fees Na de Dencun-upgrade
Na de Dencun-upgrade zijn de fees drastisch gedaald. In het tweede kwartaal van dit jaar daalden de fees met ongeveer $670 miljoen, of meer dan 50%. Hoewel de activiteit op Layer 2 (L2) chains is toegenomen en dit verlies op termijn mogelijk kan compenseren, blijft dit een groot vraagteken.
Het Fundamentele Probleem
ETH lijkt tussen wal en schip te vallen. Als de fees te hoog zijn, worden projecten op andere blockchains gebouwd. Dus verlaagt men de fees aanzienlijk op Layer 1 (L1) en nog meer op L2’s. Dit beperkt de waarde van de token, omdat deze voornamelijk gebaseerd is op fees (huidige en toekomstige). De enige manier om de waarde van de token te verhogen, is door de activiteit op de blockchain en L2’s te verhogen. Maar met zeer lage fees, wat noodzakelijk is voor schaalvergroting, is het moeilijk te zien hoe dit mogelijk is.
De Toekomst van ETH
Kortom, ETH zal waarschijnlijk in waarde verminderen als gevolg van noodzakelijke schaalvergrotingen. Het verlagen van de fees is zowel een voorwaarde als een functie voor verdere adoptie. Ethereum als blockchain kan een succes blijven, maar de kans is groot dat dit niet geldt voor de waarde van de ETH-token.
Het kan zijn dat de markt ETH hoger prijst vanwege andere factoren, zoals ETF’s of verwachtingen over de toekomst van ETH. Maar uiteindelijk zal de prijs zich aanpassen aan de werkelijke waarde.
